对浙江鼎力长期的一些看法 $浙江鼎力(SH603338)$ 无关股价,看了大摩邢自强的发言后,产生了对鼎力的一些思考,并没有多少干货。我们进入了逆...

来源:雪球App,作者: Yuangougou,(https://xueqiu.com/5544155810/331327947)

$浙江鼎力(SH603338)$

无关股价,看了大摩邢自强的发言后,产生了对鼎力的一些思考,并没有多少干货。

我们进入了逆全球化的加速期:我意识到可能我们两个国家的各自传统的发展模式似乎都走进了一个死胡同,其实双方聚焦调节国内利益分配是解决困局的最佳手段,但又因为该手段需要触及国内盘根错节且根深蒂固的利益相关方,却成为了最难的手段。在此背景下,双方对外开火是目下国内阻力较小的方向,贸易战成了双方缓解国内压力的最好抓手,那么为了获得足够好的成果,我认为双方形成均能接受的解决方案恐怕一时难以实现,硬脱钩即便不是这次的结果,也很有可能会是长期的终局,那么如果有“全球化——逆全球化”这样的周期的话,那么我认为已经进入到了逆全球化的加速期限。

其它国家面临的10%对等关税亦非终点,美国产能或是对美出海企业的最终胜负手:如果对方就逆差制定关税的逻辑贯穿始终,目前东南亚、墨西哥等地目前面临的关税水平恐怕也是阶段性的,产能转移必然带来目前这些接受产能转移国家逆差的进一步上升,它们迟早会面临关税水平的上升。在此背景下,强如苹果这样的美国客户真的会毫不犹豫地选择某个非美地区作为自己以及供应商的产能扩张地吗?他们心中是否因为目前的情况产生一丝犹疑?非美地区的海外产能真的能够一劳永逸吗?如果要做美国的生意,是否最为确定的只有美国当地的产能? 基于此,我认为美国产能的可发展性、可持续性将会是一个对美出海企业的核心竞争力。短期我们看到鼎力因为没有像三一或者中联那样具有墨西哥产能,股价处于弱势。但如果鼎力能够充分利用美国产能,那我相信鼎力即便目前没法跑的更快,但仍然会比他们跑的更远。

即便有上一段较为乐观的判断,但我们投资者永远都要重视风险:(1)“全球化—逆全球化”的周期存在,那不可避免的出海企业也会有周期,现在是什么阶段,周期性的风险是否已经计入;(2)在原产地规则下,美国产能跑不跑的通,是否会有长期难以承受的亏损?(3)极其恶劣的国际关系,是否导致当地产能被某种方式和谐?(4)种种风险下,鼎力的选择究竟会是什么?

2025-05-06 12:40:42
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